社会影响债券的滑坡 2017-07-01 15:06:32

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社会影响债券(SIBs)作为资助社会变革的手段正在获得新的动力,因为美国参议员奥林哈奇(R-Utah)和迈克尔班纳特(D-科罗拉多州)已制定立法,为州和地方社会提供3亿美元的资金

超过10年的冲击债券这是他们的第二次尝试,紧接着去年在加利福尼亚州,纽约州,俄亥俄州和其他地方推出更多社会影响债券

在社交影响圈中,嗡嗡声的声音不等于“ SIB将彻底改变政府提供社会服务的方式,释放私人资本以实现社会利益,“批评”他们是底线,在穷人的背后赚钱“社会影响债券似乎是一个简单的概念 - 捐助者和其他投资者向一个有很好解决问题的非营利组织提供资金,比如重返监狱的罪犯人数或能够获得好工作的低技能人数如果项目有效并拯救了政府通过减少美国人在监狱或福利方面的数量来赚钱,然后政府向捐助者支付他们的投资回报

如果项目的表现好于预期,捐助者可能会获得超出其初始投资的额外付款作为基金会的领导者推动改变非营利组织的融资方式,我很高兴看到真正的尝试提供激励措施来预防社会问题,而不是为他们的治疗付出代价,但我知道这些新的努力有多么困难,而苍鹭基金会做出了承诺对于一个影响债券(它最终没有向前发展)并且愿意考虑其他这样的提议,我对这种金融工具持怀疑态度,任何投资者都应该对任何金融技术持怀疑态度

它可以用得恰当或不合适它不是这个工具,它的作用就像贷款,合同和股权,社会影响债券在道德上几乎是中立的它是否适合这项工作

它是否平衡 - 也就是说,不仅对投资者而且对交易的所有各方都有好处

(非营利组织中一个特别重要的问题)鉴于其生命周期,它是否可以负担得起

各方是否胜任

谁冒了风险

如果它失败了,谁会受伤

社会影响债券不是新的从这种金融工具的枯燥面孔中消除创新的一种方法是将它们称为“绩效合同”多年来在许多州使用了成功付费的版本例如,那里与70年代和80年代的共享节能合同有些相似,一家公司面向建筑物的节能设备(即荧光灯,新锅炉或定时开关)的资本成本,并没有给业主带来前期成本,然后将剩余的“储蓄”(即能源成本降低的货币化价值)与所有者分开,直到原始投资加上回报,实现这些能源绩效合同听起来很容易监控,但实际上即使是最简单的也是复杂的甚至是在设备安装之前,复杂性进入了图片它是否是正确的设备

怎么会崩溃

如果安装人员或制造它的公司破产了怎么办

监控“节省”使安装看起来很简单,从能源成本到天气到运营时间表到需求费用等各种变量我们了解到最好的应用程序是最简单和最可靠的预测我现在看来,这条规则无疑需要应用于社会影响债券债券的致命弱点是其复杂性和交易成本人们比锅炉或阀门复杂得多,而且最重要的是,债券邀请的交易方多于能源承包商

(不仅说,前囚犯或低技能工人,还有多达五个:提供服务的非营利组织,政府机构,中间人,评估人员和投资者)如果市场发现共享节能复杂,想象一下像监狱再犯一样复杂的事情:什么是重新犯罪:同样的罪行

一个较小的

哪里

多长时间

谁决定

如果各方之间存在分歧,谁会裁决

当意外事件发生时会发生什么

如果主要政党破产怎么办

节省的是费用减少,如果没有正现金流量,则不会转化为对任何人的付款 实际财务节省的门槛是多少

由于SIB中涉及大脑的力量,这些问题无疑是可以回答的,但这种大部分技术活动是否会增加净值

我担心,即使是熟练的非营利组织和中介机构也难以将伟大的想法转化为真正提供正确激励的合同当你看到各方如何进行会计时,他们如何衡量“储蓄,他们如何决定应该对谁做出回报”在各个突破点,它变得不那么优雅,至少可以说我们看到的一些交易不能很好地平衡各方的利益在我看来,非营利组织通常承担的风险超出他们的预期,投资者减少了更多,非营利组织围绕一项交易建立他们的努力,而不是专注于如何整体加强他们的服务政府获得的储蓄(即投资回报)​​少于可能,通常是通过提供保证等方式向投资者提供担保

交易往往留下高度复杂和困难的谈判,监督和组织任务,只需很少的钱也有潜在的不正当奖励Aft总之,新兴的社会影响债券“市场”取决于不断增加的被监禁人口供应或其他成熟的社会和金融机会没有人希望最终与美国惩教公司保持共生,以确保市场正在扩大规模!当然,这不是任何人的意图,考虑到这些安排的简单版本可能会更便宜,或许政府自己也会做这项工作(明尼苏达州的一个影响债券式安排的最好例子之一,这样做,多年来,利用在这个过程中开发的专业知识然后,而不是去投资者或交易成本,政府的更多节省可以用于满足其他社会需求在非盈利性金融的“镜片世界”(如果真正坚持使命要求我们在镜子后面寻找使自己变得多余的方法,至少在健康和社会服务方面,那么最大的胜利将是监狱人口变得如此之低,根本不需要社会影响力,市场完全枯竭所有参与促进社会利益的人的胜利也许另一个不将社会影响债券视为灵丹妙药的理由是:他们倾向于将财政资源集中在补救上财务储蓄的衡量是最可靠和最短期的因此,他们最直接地处理那些已经变得如此糟糕以至于人们被监禁,病情严重等问题,因此成本最高,最接近所发生费用的补救办法,而且财务储蓄因此很高且相对容易衡量这是好的,除非这意味着我们交易这种低调的水果更加可取但很难衡量长期的社会投资如果社会影响债券的成功训练,这很可能会发生资本市场和社会投资者期望在解决所有社会问题的努力中获得最大,易于衡量的财务回报,使一些最佳投资挨饿,因为它们具有较长期的性质并且具有较少的局限性社会回报真正的牛市是年轻的罪犯从未进入监狱,他们天生健康,在幸福,稳定的家庭中长大,在家里工作

普遍的pren很重要尽管这些投资可能无法以高利润率“回报”,但是,托儿所,优秀的学前教育,以及学校,大学和贸易学校的奖学金,更不用说为父母提供的生活工资工作,获得了最大的投资和关注份额

无论如何,对于投资者来说,追踪可能过于昂贵,用一个主要投资者的话说,我们不希望社会影响债券---或者社会投资一般被“陷入监狱”这篇文章最初出现在2015年4月的“慈善纪事”